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华鑫证券:短期市场情绪依然谨慎 Q4关注龙头券商和主题投资

发布时间:2019-12-02 17:27:57

华鑫证券:短期市场情绪依然谨慎 Q4关注龙头券商和主题投资 2017-10-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

热点主题研判二季度中旬以来,由大金融、大消费和周期股推动的大盘上涨,是基于业绩增速与估值匹配的价值投资逻辑,根基很稳固。其中,银行(不良率改善、估值较低)和保险(回归本源,朝长期保障性业务发展以及稅延养老保险业务试点等政策利好)受益长期基本面改善;大消费龙头股受益消费升级,均为不容易被破坏的强逻辑;周期股核心逻辑的边际效应降低,但周期行业已度过了最坏的时候,剩者为王,再差也不会多差。我们认为近期维稳行情将持续,Q4建议布局业绩改善的券商板块,关注龙头券商。

我们认为在中小创业绩出现整体趋势性向好反转前,伴随着十九大召开,投资者对产业政策的预期升温,市场情绪有望提振,建议关注受产业政策利好或业绩增长驱动的主题投资机会(推荐环保工程、医疗、人工智能、5G),布局叠加政策利好、业绩较好、弹性较高的小盘股优质标的。

市场情绪追踪(10/12-10/18)报告期内,主板日均成交量环比下降,中小创日均成交量环比有所回升,融资净买入额环比下降。其中,主板日均成交量环比下降3.17%,为连续第五周缩量,说明市场情绪偏谨慎;中小板日均成交量环比增加6.67%,创业板日均成交量环比增加8.64%,结合盘面看,本期中小创题材活跃度较好,但持续性欠佳。融资净买入总额为22.31亿元,上一报告期为45.88亿元,环比降幅较大,反映市场情绪较为谨慎。

日均跌停数量环比增加,基金股票投资仓位环比小幅下滑。本期,日均跌停板数为6家,环比增加3家;开放式偏股型基金股票投资比例平均为52.62%,环比下降0.73个百分点,仓位较节前进一步降低,反映机构投资者情绪继续谨慎。

短期热门主题持续性下降。相较于上一报告期2个主题3次进入日涨幅前十名和5个主题2次进入日涨幅前十名,本期仅1个主题3次进入日涨幅前十名和2个主题2次进入日涨幅前十名,热门主题持续性下降,题材表现出轮动加快的特征。

市场情绪追踪结论:市场情绪依然谨慎,短期主题持续性降低风险提示:宏观经济下滑;货币政策趋紧;金融监管超预期。

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