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千金-益母颗粒但凡錢能解決的問題就不是問題了

发布时间:2020-02-15 22:23:57

但凡钱能解决的问题就不是问题了

文 谢璞

大股东雅虎迫于资本市场的压力而变得没有Vision,没有战略的问题,同样也会困扰着阿里集团阿里大生态战略的实施,是否也会被资本市场所左右马云必须解决控制权问题从2005年开始,马云已经为其奋斗了7年

等着看马云的大戏吧2009年UT斯达康创始人吴鹰对人群的神秘一笑,至今令人记忆犹新吴鹰与孙正义、马云、杨致远相识多年,那时候谁都不知道吴的寓意2011年支付宝风波之后,大家终于明白,什么叫做大戏

今年,与雅虎设下对赌协议,回购雅虎股权;旋即,又完成了阿里巴巴上市公司的私有化接下来,在这场资本大戏中,留给业界的只有两个可以看的桥段:第一,找钱;第二,整体上市,完成与雅虎的对赌协议

对赌雅虎

2011年9月30日,马云在雅虎创始人杨致远的母校斯坦福大学非常无意地放出烟雾弹,表示对整体收购雅虎非常感兴趣2012年5月,收购雅虎的大戏最终未能上演,不过,阿里集团却于今年5月与雅虎达成回购股份的协议

回购股权的事情,让阿里管理层心力憔悴,好几次协议都达成了,但促使合作的雅虎两任CEO都被董事会炒掉阿里集团CMO王帅表示,那时候,我们真的差点干脆放弃了

雅虎完全受制于资本市场,已经没有Vision,也没有战略这是我们试图收回控制权的原因而从长远来看,阿里也需要更加健康、平衡和可持续的股权结构回购方案敲定之后,阿里集团总参谋长曾鸣分析说:尽管我们一直没有太多分歧,但你不知道它在什么时候迫于什么样的压力做什么样的事

收回控制权,这个在阿里集团内部被称为Long March(长征)的计划最终得以达成当然,阿里集团也需要为此付出巨额的资金以63亿美元现金和不超过8亿美元新增阿里集团优先股回购20%的股权这还只是第一步,倘若马云和管理层需要回购更多的股权,他们需要在2016年之前,将阿里推向IPO,融资毛收入不低于30亿美元,需要较回购雅虎股价溢价110%,并且由雅虎选择其中一家IPO承销商

阿里高管已经承认,阿里集团整体上市的计划正在推进之中,同时会考虑将支付宝单独上市,这是干干净净的马云资产,也是去年马云资本战场上收获的重要果实,也是阿里的后手不过,整体上市并非易事,资本市场需要一个新的商业模式故事,无论是B2B还是B2C、C2C的电子商务商业模式都过于简单所以,阿里今年提出了ONE COMPANY战略,和阿里生态系统的模式

从资本运作的角度来说,第一步便是让已经上市的阿里巴巴B2B完成退市,融入新的生态系统

私有化与找钱

阿里巴巴B2B的转型已经提了不只一年,即从Meet at Alibaba(信息分享)到Work at Alibaba(交易)的转型但迫于上市公司压力,很多动作都无法做出今年,回购雅虎股权一事正好给了阿里巴巴私有化一个契机并于今年6月20日成功实现私有化退市

私有化与股权回购的合力,是马云与阿里集团管理层试图打造一个有Vision、能够自主掌控的ONE COMPANY不过,阿里集团需要付出95亿美元的代价回购雅虎需71亿美元,私有化需要190亿港元,合24亿多美元

找钱的任务,马云交给了Joe,即被称为财神的阿里集团CFO蔡崇信马云在内部有句话,所有融资的事情,只要Joe签字就行,关于这些,他比我懂得更多曾鸣这样感慨:我们的CFO可能是全球最牛的CFO,从最早阿里巴巴创业的融资到05年跟雅虎的资本合作,他都是一个人去谈判,再到今天把股票买回来,所以关于融资的事情,我们想当然地认为Joe处理了,结果就一定是好的不过,蔡崇信并未出面解释找钱的过程

那么,阿里究竟缺不缺钱找钱容易吗根据公开资料显示,2011年12月31日,阿里集团拥有40.85亿元美元的流动资产这一年银湖、DST、云峰基金以16亿美元价格收购阿里集团员工5%的持股,但这笔费用早已经兑现至出售股份的员工的个人账户上40.85亿美元的现金储备也意味着,即便动用这笔资金,阿里巴巴也至少需要再筹集50亿美元左右

与去年马云频繁飞往美国不同,今年开始,他与蔡崇信则经常在北京与香港6月初,马云出现在北京东方君悦酒店,与中投洽谈融资事宜又有来自一位香港投行人士的消息称:6月15日,Joe和彭蕾在北京参加了国开行一个会议双方就一系列资本安排达成协议据该人士透露,国开行将分批向阿里集团提供总共20亿美元的贷款,一笔10亿美元三年期,另外一笔期限为四年,这笔资金主要用于回购雅虎股权,也将部分用于私有化

此外,资本市场上传言,中投有可能用20亿美元入股阿里不过,并不拥有投票权,是单纯的财务投资马云并不希望,雅虎的故事重演一次

除了中投与国开行的资金之外,阿里集团也将向银团借贷,这笔资金将主要用于阿里巴巴私有化据了解,包括澳新银行、瑞士信贷、星展银行、德意志银行、汇丰控股有限公司以及瑞穗金融集团在内的银团将为阿里提供30亿美元的贷款,甚至极有可能增至40亿美元

关于中投入股的消息,马云并未公开否认,他表示对淡马锡、中投等财富基金非常感兴趣香港投行人士分析说,淡马锡极有可能增加对阿里的投资

应该说,无论引入新的投资者,抑或是借款筹资,马云与管理层都不愿意出让对于阿里集团的控制权,他们或许更倾向于借款筹资

根据雅虎公布的财报,截至2011年12月31日,阿里集团流动资产为40.8亿美元,固定资产为31.1亿美元,流动负债18.8亿美元,长期负债1.73亿美元,债务权益比0.285起源资本合伙人表示,2010年Q4阿里集团净利润0.46亿美元,2011年Q4增长到了2.53亿美元从资本运营层面考虑,阿里集团负债空间非常大,自我造血功能也十分强

关于资本方面的问题,阿里集团管理层并未透露太多消息不过,一位阿里集团高层十分肯定地说,但凡钱能解决的问题就不是问题了对于阿里最重要的还是,要将集团整体打造成一个高溢价的上市公司,至少较回购雅虎股价溢价110%这样才能赢得雅虎的欢心退让

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